У инвестиционной компании Sequoia Capital нет недостатка во внутренних программах для учредителей, которых она поддерживает. Идея состоит в том, чтобы помочь ее стартапам не только благодаря их принадлежности к Sequoia, но и помочь им с самого начала во всем, от рассказывания историй до стратегий найма, чтобы дать им преимущество перед конкурентами.
Теперь Sequoia использует некоторые из этих ноу-хау для более продолжительной семинедельной программы под названием Arc, которую она использует, чтобы привлечь еще больше многообещающих основателей. Идея, в общих чертах, состоит в том, чтобы инвестировать 1 миллион долларов в каждую компанию, которая соответствует критериям фирмы, после чего Sequoia размещает стартапы в течение одной недели, затем объединяет их виртуально еще на пять недель программирования, а затем снова собирает их лично для последнюю неделю, на которой они представляют то, что узнали, партнерству — вместе с потенциальными клиентами.
В настоящее время 17 стартапов завершают программу в Европе, и примерно столько же стартапов примут участие в американской программе в сентябре этого года. (Стартапы могут подать заявку здесь до 22 июля.) Чтобы узнать больше, сегодня мы поговорили с партнером Sequoia Джесс Ли, который возглавляет работу в США. что стартапы никогда не должны принимать, и многое другое. Наш чат был слегка отредактирован по длине.
ТК: Итак, Arc — продукт внутренних программ Sequoia.
ДЛ: Верно. Чтобы построить потрясающую компанию, нужно так много всего, и то, что мы пытались сделать в течение многих лет в рамках нескольких программ, сводило все это к основополагающим концепциям построения компании по таким темам, как культура, наем, продукт, одержимость клиентов и бизнес-модель, а также [we’re] упаковать это в Arc.
Вы получили тысячи заявок на европейскую программу, прежде чем остановились на 17 компаниях, которые, по вашему мнению, были особенно перспективными. Кто читает все эти приложения?
Все инвесторы Sequoia из ранней команды читают их. Мы разговаривали со многими, многими основателями, которые подали заявки и в конечном итоге оказались в этом замечательном классе.
Каждая из этих команд получает по 1 миллиону долларов. Какой размер доли получает Sequoia в обмен на свой капитал? Это 10%? Более?
У нас есть гибкость в отношении условий. То, что вы сказали, было бы довольно типично для некоторых людей, для которых это первая проверка. Кроме того, есть люди, которые уже собирали свой начальный раунд, и поэтому мы вложили в этот раунд 1 миллион долларов; [others] даже открыли свой последний раунд, чтобы присоединиться к программе. Так что, безусловно, есть небольшой диапазон. Тем не менее, большинство компаний являются pre-seed или посевными.
Программа использует слово «выдающийся», чтобы описать то, что она хочет финансировать, но похоже, что это не означает «выдающийся» в том смысле, что Sequoia ищет основателей с нетрадиционным прошлым.
Мы действительно ищем основателей, которые хотят создавать долгосрочные, трансформационные компании, определяющие категорию. . . которые вырезают новый рынок. Мы никого не исключаем, но это больше касается масштаба амбиций.
Каков пример европейской команды прямо сейчас в Arc, которая разделяет то, что, по вашему мнению, может стать новой категорией?
Один из них, который я нахожу действительно захватывающим, — это варианты выбора. Основателем является Мартин Гулд, который, кажется, руководил продуктовой организацией Spotify из 100 человек. Он достаточно опытен. И он заметил, что то, что Spotify так хорошо делало, заключалось в том, чтобы сузить — через понимание вашего вкуса — то, что вам может понравиться, исправив парадокс выбора. Теперь он пытается сделать это для различных категорий книг, ресторанов и путешествий.
Для участников Arc, какие временные обязательства связаны с обеими сторонами?
Первая неделя лично, а последняя неделя лично в районе залива. А затем, на четвертой неделе, мы вместе отправимся на групповую экскурсию. В Европе мы ездили [Sequoia portfolio company] Кларна в Стокгольме; место для американской программы TBD. Между ними около полутора часов [each day] обычно один из партнеров Sequoia обучает концепции и структуре, либо основатель или оператор из области делится реальными примерами того, как они построили свою компанию. По пятницам основатели обычно собираются вместе для того, что мы называем «чистой доской», когда они просто собираются в свои группы и немного делятся тем, что они делают.
Сейчас идет седьмая неделя для этой европейской когорты, а это значит, что они почти закончили. Предлагала ли Sequoia дополнительное финансирование любому из этих стартапов?
Это не программа по сбору средств, поэтому никто не ждет чека в конце. Это не демонстрационный день по сбору средств.
Говоря о демонстрационном дне, мне недавно напомнили, что Sequoia много лет назад была инвестором Y Combinator и напрямую владела долей в этом бизнесе. Это все еще так?
Мы больше не LP, но я думаю, что мы были много-много лет назад; это определенно правда.
Казалось бы, Arc конкурирует с YC. Как вы думаете, это может напрячь отношения?
Я на самом деле думаю, что это может быть довольно комплиментарным. YC фантастически дает вам скорость, а также помогает вам собирать средства. Я думаю, что наша программа больше ориентирована на долгосрочное, фундаментальное построение компании, и я вполне могу себе представить, что кто-то проходит и то, и другое.
Немного отступив, рынок изменился. В сделки вводится много «структуры», которой раньше не было. Какие термины наиболее удобны для Sequoia? Какие условия вы бы посоветовали своим стартапам никогда не принимать?
Нося свою бывшую шляпу основателя — а также мою шляпу Sequoia — я бы сказал, что лучше избегать структуры. Даже раунд вниз с чистыми терминами, вероятно, лучше, потому что вы можете запутаться в структуре и связать себе руки.
Другой способ взглянуть на все это состоит в том, что 2021 год был просто аномалией. Мультипликаторы, публичный фондовый рынок, стимул — это была просто аномалия. Если вы посмотрите на компании и удалите оценки 2021 года с карты и посмотрите на свою траекторию с 2019 или 2018 года, возможно, это будет лучший способ взглянуть на это. . . Я думаю, что наши доходы на самом деле в некоторой степени коррелируют с доходами, основанными на анализе, который я видел.
Тем временем основатели, особенно новички в мире стартапов, могут задаваться вопросом, почему им приходится сокращать свои расходы, в то время как они видят, что Sequoia и многие другие фирмы продолжают привлекать миллиарды долларов для инвестирования капитала. Они могут задаваться вопросом, есть ли разрыв.
Венчурные фирмы работают порядка десятилетий. Каждый фонд традиционно имеет 10-летний жизненный цикл, и идея состоит в том, чтобы пережить эти рыночные циклы — взлеты и падения.
Мы [closing] наши ростовые и венчурные фонды сейчас, и они как раз вовремя. Мы повышаем их каждые два-два с половиной-три года. Так что реального разгона не было.
Что мы сделали, так это немного изменили нашу структуру. Мы добавили Sequoia Capital Fund, поэтому венчурные фонды и фонды роста теперь являются субфондами из Sequoia Capital Fund, а Sequoia Capital Fund может содержать публичные компании и предназначен для того, чтобы позволить нам разорвать этот 10-летний цикл. [where] вы должны дать свой [investors their] дистрибуции и вместо этого позволяют нам управлять деньгами наших LP в течение долгого времени в компаниях, которые накапливаются с течением времени и действительно действительно поколенческие. Мы провели некоторые расчеты в ретроспективе и обнаружили, что если бы мы действительно справились с нашими пластинками, [shares] а также [they hadn’t cashed out these shares upon receiving them]мы бы вернули гораздо больше.